万科股权之争 接近收官？

持续了一年多的万科股权之争在沉寂许久之后，终于又迎来了重大转折。1月12日晚间，万科A公告称，公司股东华润将其所持有的万科股份（16.9亿股，占总股本的15.31%）全部转让给深圳国资下的深圳地铁集团，转让价格为371.7亿元。万科此前曾希望以增发股份的方式引入深圳地铁，但相关方案最终因多方未达成共识而终止。此次交易完成后，深铁如愿进入万科。不过，目前宝能、恒大合计仍持有万科40%左右的股份，这场股权之争何时收官仍存在很大变数。

华润深铁皆大欢喜

1月12日，临时停牌的万科A午间公告称，公司于2017年1月11日晚间收到公司股东华润股份有限公司的通知函，华润股份及其全资子公司中润国内贸易有限公司，将筹划涉及所持公司股份的重大事项。

公告一出，市场沸腾了。华润要退出万科？谁将接盘？会采用什么方式交易？一系列未知的问题等着万科回应。

直到昨天晚间，谜底才从官方口径揭晓。万科A发布公告称，深圳地铁集团与华润集团签订万科股份受让协议，深圳地铁拟受让华润集团所属华润股份有限公司、中润国内贸易有限公司所持有的万科A股股份168959.98万股，约占万科总股本的15.31%，每股交易价格为22.00元/股，转让总价为人民币371.7亿元。

值得一提的是，万科曾希望以增发股份的方式引入深圳地铁，但相关方案最终因多方未达成共识而终止。此次交易完成后，深圳地铁将持有万科15.31%股份，成为万科重要股东。

而股权转让方华润在持有万科16年后全身而退，也是赚得盆满钵满。2000年的时候，华润以不到3亿元的价格获得万科10.82%的股份。而如今，371.71亿元的转让价也算是落袋为安。去年6月，华润反对万科重组的理由之一就是，15.88元的增发价定得太低。大半年过去，22元的转让价比之前的增发价高出了近四成。

股权之争仍存变数

华润退出，深铁接盘，业内普遍认为，这意味着万科股权之争向着解决的方向迈出了重要的第一步。股权转让完成后，宝能以25.4%的持股位列第一大股东，深圳地铁位列第二大股东，恒大则以14.07%位列第三。此外，安邦保险持有不到5%，万科管理层通过金鹏计划持股4.14%，万科企业股中心通过德赢资管计划持有3.66%，万科工会持股0.61%。

如此一来，虽然宝能仍为第一大股东，但深圳地铁加上万科管理层，持有比例也与宝能相差无几。在保监会近期对万能险持续高压监管的形势下，宝能不排除逐步退出的可能。

但恒大的势力同样不可小视，据媒体报道，若加上疑为其盟友者所持H股，恒大能控制的万科股份可能超过16%。如果宝能与恒大结盟，或者宝能退出却选择将持股卖给恒大，那么万科的股权之争走向何方仍是未知数。

不过，有业内人士分析称，这次华润与深铁达成协议，背后很可能是监管层意图的体现。

若果真如此，从监管意图来看，应该更希望万科维持较为稳定的格局，并且险资持股、杠杆收购的合理合法性都尚且存疑，那么恒大和宝能作为财务投资者继续持有或者逐步减持的可能性更大。

资产重组

旧事重提？

深圳地铁如愿进入万科，最欢迎的无疑是万科管理层。而这个新晋的“重要股东”将给万科带来什么样的改变，也是外界所关心的。

2016年12月18日下午，万科宣布终止收购深铁资产，给出的理由是：部分主要股东的不同意见，“部分主要股东”指的无疑是华润。那么华润退出后，万科是否会旧事重提，再度发起重组？

其实，当时公告中万科就称，公司依然坚定看好“轨道+物业”模式的发展前景，未来公司将继续以“城市配套服务商”为发展方向，积极把握以轨道交通为先导的城市发展中的机会。在昨天的公告中，万科也表示，将和深圳地铁一道，按照国家“十三五”规划发展要求，努力实践“轨道+物业”发展模式，在巩固和发展既有业务的同时，加快向“城市配套服务商”转型。

事实上，股权之争给万科的经营还是带来了诸多影响。万科曾在2016年中期业绩发布会上表示，公司新的土地项目获取受阻，31个合作项目因股权问题而被要求变更条款、暂缓推进或考虑终止合作。

而据万科公告，2016年1-12月，公司累计实现销售面积2765.4万平方米，销售金额3647.7亿元，分别较上年同期增长34%和40%，在房企销售排行榜上，落后于第三大股东恒大，名列第二。深铁所拥有的优质土地储备，对于业绩压力巨大的万科，无疑是重要补充。